12月16日，沽空机关浑水发布报告，称辉山乳业财务造假、董事长挪用公司资产、资金杠杆极高，股权价值接近零。辉山乳业回击称报告毫无根据，浑水旨在借机牟利。12月18日，浑水发表第二份沽空报告；19日，辉山乳业继续回击。
